ARCC(아레스캐피탈) 분석: BDC 업계 1위 기업의 투자 가치 배당금 배당이력

안녕하세요, 오늘은 BDC(Business Development Company) 업계의 절대 강자인 아레스캐피탈(ARCC)에 대해 심층 분석해보려고 합니다. 워렌 버핏도 자회사를 통해 투자한 이 회사가 왜 많은 투자자들의 관심을 받고 있는지 살펴보겠습니다.

ARCC는 대표적인 BDC기업입니다.
BDC란 무엇인가?

• BDC는 쉽게 말해 특별한 형태의 은행이라고 생각하면 됩니다. 일반 은행과 다른 점은 예금을 받지 않고, 주로 중소기업을 대상으로 대출을 제공한다는 것입니다. 필요한 자금은 주식이나 채권 발행을 통해 조달합니다.

BDC는 어떻게 돈을 벌까요?

주요 수익원

1. 대출 이자 수입
   • 대부분의 수익은 중소기업에 돈을 빌려주고 받는 이자예요
   • 보통 변동금리로 대출을 해줍니다
   • 시중 금리가 오르면 받는 이자도 같이 올라가요
2. 투자 수익
   • 일부는 중소기업의 주식이나 채권에 직접 투자도 해요
   • 기업이 성장하면 투자 수익도 얻을 수 있죠

BDC의 특별한 규칙 꼭 지켜야 하는 규칙들

1. 높은 배당 의무
   • 번 돈의 90% 이상을 꼭 배당으로 나눠줘야 해요
   • 그래서 보통 10~15%의 높은 배당수익률을 기록합니다
2. 투자 제한
   • 한 기업에 너무 많은 돈을 투자할 수 없어요
   • 여러 기업에 분산해서 투자해야 합니다
3. 정보 공개
   • 어디에 얼마를 투자했는지 모두 공개해야 해요
   • 3개월마다 자세한 보고서를 발표합니다
     

BDC의 위험성 조심해야 할 점들

1. 경기 침체 위험
   • 경제가 안 좋아지면 돈을 빌린 기업들이 어려워질 수 있어요
   • 대출금을 못 갚는 기업이 늘어날 수 있죠
   • 이럴 경우 배당금이 줄어들 수 있어요
2. 금리 변동 위험
   • 금리가 내려가면 받는 이자도 줄어들어요
   • 수익이 감소하면 배당금도 줄어들 수 있죠
3. 주가 변동 위험
   • BDC도 주식이라 가격이 오르내릴 수 있어요
   • 경제 상황에 따라 주가가 크게 떨어질 수도 있죠

ARCC 기업 개요

• 시가총액: 약 140억 달러 (업계 2위인 FSK의 60억 달러의 2배 이상)
• 설립: 2004년
• 포트폴리오 규모: 2,590억 달러 (2024년 3분기 기준)

배당 현황 및 특징

현재 ARCC는 8.69%의 배당수익률을 기록하고 있으며, 분기당 0.48달러의 기본 배당을 지급하고 있습니다. 특이한 점은 다음과 같습니다:

연간 배당금(Dividend TTM)이 1.92달러로 표시되어 있습니다. 따라서 분기당 배당금은 1.92를 4로 나눈 0.48달러입니다.

1. 안정적인 배당 정책

• 다른 BDC들이 10-15%의 높은 배당을 제공하는 것에 비해 상대적으로 낮은 배당률
• 하지만 배당의 안정성이 매우 높음
• 10년간 꾸준한 배당 증가 (2014년 1.57달러 → 2024년 1.92달러, 22% 증가)

실적 및 재무 건전성

최근 발표된 2024년 3분기 실적의 주요 포인트:

1. NAV(순자산가치) 지속 성장

• 전분기 19.61달러 → 19.77달러 ( Book/sh 주당순자산가치, NAV 가 19.77 )
• 1년 전 대비 4% 증가
• 9%의 배당 지급 후에도 원금이 증가하는 탄탄한 실적

1. 우수한 자산 건전성

• 부실대출비율 0.6% (업계 최저 수준)
• 1년간 0.6~0.7% 사이에서 안정적 유지

밸류에이션 분석

현재 ARCC의 밸류에이션 상황:

• PB(P/B) 비율: 1.12
• 이는 현재 주가가 장부가치(NAV)의 1.12배로 거래되고 있다는 의미 즉, 12%의 프리미엄으로 거래되고 있습니다
• 섹터 평균 대비로는 낮은 프리미엄

투자 포인트 및 결론

ARCC는 다음과 같은 이유로 특히 은퇴자들에게 매력적인 투자처가 될 수 있습니다:

1. 안정성

• 업계 최저 수준의 부실대출비율
• 안정적인 배당 정책
• 20년의 운영 노하우

1. 성장성

• 꾸준한 NAV 성장
• 배당금 지속 증가
• 10년 총수익률 249% (S&P500 지수 수익률 상회)

1. 주의사항

• 현재 밸류에이션이 다소 높은 편
• 적립식 투자는 가능하나, 일시 매수보다는 분할 매수 추천

ARCC 현재 목표가를 확인해보세요

날짜	의견	애널리스트	투자의견	목표가 변경
Dec-02-24	상향	Wells Fargo	Equal Weight → Overweight	$23
Jan-08-24	하향	B. Riley Securities	Buy → Neutral	$21
Jun-16-23	신규	B. Riley Securities	매수	$20.50
Apr-18-23	하향	Wells Fargo	Overweight → Equal Weight	$20 → $18
Apr-28-22	상향	Hovde Group	Market Perform → Outperform
Apr-27-22	상향	JP Morgan	Neutral → Overweight	$22
Mar-07-22	신규	Hovde Group	Market Perform	$22.50
Dec-03-21	신규	Janney	매수	$22
Dec-10-20	하향	JP Morgan	Overweight → Neutral
Dec-10-20	하향	Barclays	Overweight → Equal Weight	$16 → $17
Oct-27-20	상향	Janney	Neutral → Buy
Apr-16-20	상향	Raymond James	Mkt Perform → Outperform	$14
Apr-13-20	상향	BofA/Merrill	Neutral → Buy	$16
Apr-02-20	상향	Compass Point	Neutral → Buy	$13
Nov-12-19	신규	RBC Capital Mkts	시장수익률상회	$20
Oct-22-19	하향	Raymond James	Outperform → Mkt Perform
Aug-23-19	하향	Compass Point	Buy → Neutral
Aug-19-19	상향	BMO Capital Markets	Market Perform → Outperform	$19 → $20
Aug-23-18	신규	Citigroup	매수	$19
Dec-06-17	신규	Compass Point	매수	$17.50

ARCC는 높은 배당만을 추구하지 않고, 안정성과 성장성을 동시에 추구하는 전략으로 장기투자자들에게 좋은 선택지가 될 수 있습니다. 다만, 현재의 밸류에이션을 고려할 때 신중한 진입이 필요해 보입니다.

아레스 캐피탈을 보유하고있는 2024 년 3분기 13F 보고서도 확인해보세요

ARCC 아레스 캐피탈 13F 보고서

(※ 본 글은 투자 제안이나 추천이 아닌 정보 제공 목적으로 작성되었습니다. 투자 결정은 본인의 판단하에 이루어져야 합니다.)